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El l¨¦xico del desarrollo sostenible incluye una expresi¨®n que se utiliza a menudo: ?fallo del mercado?. El t¨¦rmino se ha atribuido a Francis Michel Bator, economista de origen h¨²ngaro que fue quien lo populariz¨® y que trabaj¨® para el Presidente estadounidense Lyndon Johnson antes de dedicarse a la docencia en la Universidad de Harvard.

Bator expuso el concepto de fallo del mercado en un art¨ªculo publicado en agosto de 1958 en la revista The Quarterly Journal of Economics, donde lo describi¨® como ?el fracaso de un sistema m¨¢s o menos idealizado de instituciones que operan a precios de mercado para mantener las actividades "deseables" o poner fin a las "indeseables"?¹.

El motivo por el que el concepto de fallo del mercado ha recuperado protagonismo en el contexto del desarrollo sostenible en general, y de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) en particular, es muy sencillo: para alcanzar los ODS, debemos acometer una reforma fundamental de la arquitectura financiera existente a nivel mundial, que en la actualidad destina el capital a mantener actividades indeseables como un aumento dram¨¢tico de nuestra huella de carbono, la agudizaci¨®n de las desigualdades basadas en el g¨¦nero o la negaci¨®n a personas y comunidades de la oportunidad de disfrutar de un trabajo decente y de un crecimiento econ¨®mico inclusivo, por citar solo algunas. El desarrollo sostenible requiere una nueva arquitectura financiera que incentive a los proveedores de capital a invertir en las actividades deseables que nos unen como comunidad mundial: el conjunto de actividades que representan la definici¨®n misma de los ODS.

Uno de los impulsores m¨¢s descuidados del desarrollo sostenible es la financiaci¨®n local, en particular en el contexto de los pa¨ªses en desarrollo y de los pa¨ªses menos adelantados (PMA). Cuando se analiza la pr¨¢ctica o la mec¨¢nica reales que subyacen a la consecuci¨®n del desarrollo sostenible, resulta inmediatamente evidente que la gobernanza local es un aspecto esencial. Los gobiernos locales conocen especialmente bien las necesidades de desarrollo sostenible sobre el terreno. Tienen capacidad para convocar a las partes interesadas locales y convertir el proceso del desarrollo sostenible en una pr¨¢ctica democr¨¢tica. Adem¨¢s, tienen mayor probabilidad que los gobiernos nacionales de adoptar las pol¨ªticas y reglamentos adecuados.

A pesar de ello, los gobiernos locales son a menudo incapaces de acceder al capital necesario y acumularlo ¡ªlo que se conoce como ?formaci¨®n de capital?¡ª para financiar el desarrollo sostenible. Existen m¨²ltiples razones por las que las autoridades locales de los pa¨ªses en desarrollo y de los PMA adolecen de bajos niveles de formaci¨®n de capital. Entre ellas, cabe mencionar que los Gobiernos nacionales niegan a los municipios el poder regulador para establecer impuestos, as¨ª como la facultad de emitir deuda para acceder a los mercados de capitales nacionales e internacionales; asimismo, la solvencia de las corporaciones locales viene determinada, en gran medida, por la ratio de endeudamiento de su gobierno nacional.

Sin embargo, estos motivos individuales no reflejan el poder de la realidad colectiva. La arquitectura financiera mundial realiza un excelente trabajo de canalizaci¨®n del capital hacia los Gobiernos nacionales en general, los gobiernos locales en los pa¨ªses desarrollados y, por supuesto, las grandes empresas. Sin embargo, su canalizaci¨®n de capital hacia las autoridades locales en las zonas del mundo que m¨¢s necesitan el desarrollo sostenible dista de ser ¨®ptima. Por definici¨®n, esta arquitectura est¨¢ creando fallos del mercado que garantizar¨¢n que las zonas que se enfrentan a los mayores desaf¨ªos en lo que respecta al desarrollo sostenible ¡ªpartes del mundo donde las ciudades, los asentamientos humanos y las localidades tienen menor probabilidad de ser inclusivos, seguros, resilientes y sostenibles¡ª sean tambi¨¦n las que tengan menor probabilidad de acceder a la financiaci¨®n necesaria para apoyar el desarrollo sostenible.

Pero vayamos un paso m¨¢s all¨¢. Seguramente, la tendencia demogr¨¢fica dominante a nivel mundial en la pr¨®xima d¨¦cada ser¨¢ la urbanizaci¨®n. De acuerdo con el informe World Urbanization Prospects: the 2018 Revision, alrededor del 80?% del producto interno bruto mundial se est¨¢ generando ya en las ciudades, y de aqu¨ª a 2050 el 68 % de la poblaci¨®n total del planeta estar¨¢ formado por residentes urbanos². Un informe conjunto elaborado en 2013 por el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial se?al¨® que del incremento de la poblaci¨®n de 1.400 millones de personas que se prev¨¦ en los pa¨ªses en desarrollo de aqu¨ª a 2030, se calcula que un 96?% vivir¨¢ en zonas urbanas³.?Hoy en d¨ªa, 30 de las 35 ciudades del mundo que m¨¢s r¨¢pidamente est¨¢n creciendo se ubican en PMA⁴.

Para corregir estos fallos del mercado se necesita algo m¨¢s que garantizar que los municipios de los pa¨ªses en desarrollo no se resignen a un futuro marcado por el subdesarrollo a largo plazo. El logro del ODS 11 (relativo a las ciudades y comunidades sostenibles) en los pa¨ªses en desarrollo es la ¨²nica forma de asegurar que consigamos gestionar la urbanizaci¨®n a escala mundial, teniendo en cuenta c¨®mo se va a configurar buena parte de esta tendencia en esos pa¨ªses. Esto significa que las autoridades locales deben poder acceder al capital.

Una de las formas m¨¢s importantes en que aspiramos a cambiar la arquitectura financiera parece sencilla a primera vista. Si los ayuntamientos de los pa¨ªses en desarrollo y en los PMA no tienen acceso al capital, una de las v¨ªas para reformar esta arquitectura con el fin de reducir y eliminar el fallo del mercado consiste en garantizar que puedan acceder al capital. ?C¨®mo? Un proyecto piloto que est¨¢ ejecutando en Bangladesh el Fondo de las Naciones Unidas para el Desarrollo de la Capitalizaci¨®n ofrece una soluci¨®n que podr¨ªa ser ampliable, reproducible y tener una elevada repercusi¨®n.

En primer lugar, pedimos a las autoridades locales que demuestren su solvencia e incentivamos la experimentaci¨®n con nuevos reglamentos. Estamos ante una profec¨ªa fundamental autocumplida: los ayuntamientos presentan aparentemente riesgos crediticios elevados por su falta de acceso a los mercados de capitales; por consiguiente, al constituir una inversi¨®n tan arriesgada, los Gobiernos nacionales tienen incentivos para negarles las herramientas reglamentarias que necesitan para acceder a dichos mercados. La realidad, sin embargo, es que existen ayuntamientos solventes y que representan una ?inversi¨®n segura?; pese a ello, siguen sin poder acceder al capital. En Bangladesh y Nepal, llevamos a cabo pruebas crediticias para verificar la solvencia de varios municipios y constatamos que siete de ellos (tres en Bangladesh y cuatro en Nepal) eran prestatarios de primera calidad. Una vez que tuvimos la oportunidad de presentar estos resultados al Gobierno de Bangladesh, logramos que se nos permitiera experimentar con car¨¢cter piloto un programa de cr¨¦dito con los ayuntamientos mencionados.

A continuaci¨®n, identificamos una cartera de proyectos sostenibles que se financiar¨ªan con este cr¨¦dito. En Bangladesh hemos definido dos ramas para esta cartera de proyectos. Una de ellas ata?e a los mercados comerciales e incluye una terminal de autobuses para facilitar el acceso y el transporte, una asamblea p¨²blica y ocho centros comerciales. La otra rama concierne a proyectos de producci¨®n de energ¨ªa a partir de residuos en seis municipios diferentes. En todos los casos, trabajamos con asociados gubernamentales nacionales y locales para obtener su aceptaci¨®n y aprovechar sus recursos. Por ¨²ltimo, el otro aspecto importante de cara al futuro es la innovaci¨®n. Colaborando con nuestros asociados, innovamos la herramienta financiera adecuada para que los ayuntamientos atraigan capital de inversi¨®n y lo pongan al servicio de los proyectos sostenibles ya identificados. Dado que nos encontramos en la fase piloto en lo que respecta al acceso de los ayuntamientos de Bangladesh al mercado de capitales, tambi¨¦n pueden emitir bonos que pueden respaldar pr¨¦stamos de larga duraci¨®n que dirigir¨¢n el capital precisamente hacia proyectos de desarrollo sostenible a nivel local. Otro aspecto igualmente importante es que podemos identificar un avalista ¡ªque puede ser el gobierno nacional o un organismo de desarrollo multilateral, por ejemplo¡ª que garantizar¨¢ la emisi¨®n de bonos con el fin de atraer capital de fuentes que, de otro modo, no se interesar¨ªan por esas inversiones.

Pero, quiz¨¢, el elemento m¨¢s importante que se debe considerar es que este proceso se puede aplicar en muchos otros lugares adem¨¢s de en Bangladesh y Nepal. El ¨¦xito que hemos logrado con el proyecto puede proporcionar un modelo del papel impulsor del desarrollo sostenible que pueden desempe?ar los gobiernos locales en las regiones m¨¢s complicadas del planeta. Adem¨¢s, no se debe dejar atr¨¢s a las zonas rurales; estas pueden beneficiarse de fondos mancomunados con los centros urbanos, mejor capitalizados, que pueden acceder colectivamente a fondos tem¨¢ticos centrados en cuestiones como el cambio clim¨¢tico y el empoderamiento econ¨®mico de las mujeres.

Los ODS representan algo m¨¢s que una agenda: representan un refer¨¦ndum. Cada elecci¨®n que realizamos como personas, comunidades y sociedades determina si seremos motores o frenos del desarrollo sostenible. Lo mismo ocurre en el contexto de la arquitectura financiera mundial y de los agentes que la integran. Nuestras decisiones determinar¨¢n si el desarrollo sostenible se producir¨¢ como consecuencia de esta arquitectura o, si tenemos suerte, a pesar de ella.

Lo m¨¢s importante es que este refer¨¦ndum se est¨¢ celebrando en el marco de una realidad innegable. La urbanizaci¨®n es patente. Los centros de gravedad econ¨®micos y pol¨ªticos del futuro est¨¢n migrando hacia el ¨¢mbito local. El ODS 11 refleja una realidad fundamental: que las comunidades locales ser¨¢n el crisol en el que se determinar¨¢ el ¨¦xito o fracaso de los ODS. Ha llegado el momento de que nos dotemos de una arquitectura financiera mundial acorde con esta realidad.

Notas

¹Francis M. Bator, ?The anatomy of market failure?, The Quarterly Journal of Economics, vol. 72, n¨²m. 3 (agosto de 1958), 351.

²Naciones Unidas, Departamento de Asuntos Econ¨®micos y Sociales, Divisi¨®n de Poblaci¨®n, World Urbanization Prospects: The 2018 Revision (ST/ESA/SER.A/420) (Naciones Unidas, Nueva York, 2019), p¨¢gs. 3 y xix. Disponible en https://population.un.org/wup/Publications/Files/WUP2018-Report.pdf.

³Banco Mundial, Global Monitoring Report 2013: Rural-Urban Dynamics and the Millennium Development Goals (Washington, D.C., 2013) p¨¢g. 1. Disponible en http://pubdocs.worldbank.org/en/961951442415876455/GMR-2013-Full-Report.pdf.

⁴Fondo de las Naciones Unidas para el Desarrollo de la Capitalizaci¨®n, Informe sobre los resultados obtenidos por el Fondo de las Naciones Unidas para el Desarrollo de la Capitalizaci¨®n en 2018. DP/2019/18. Per¨ªodo de sesiones anual de 2019, 30 de mayo, 3 y 4 de junio de 2019 (Nueva York, 2019), p¨¢g. 8. Disponible en:?